イーサリアムの最新ハードフォークでマイニングの収益性が大幅に低下

イーサリアムの最新のハードフォークであるロンドンは、暗号通貨を長期的に成功させるための準備として、いくつかの変更を加えて本日稼働しました。しかし、特にある変更は、その過程でイーサリアムのマイニングの収益性を大幅に低下させる可能性があります。

Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559は、ETHの取引にいくつかの変更を加え、マイナーよりも暗号通貨ユーザーを優遇するものです。1つ目の変更点は、アルゴリズムによって決定される基本料金の導入です。基本料金は、取引が完了した時点で燃やされ、流通から永久に取り除かれます。

EIP1559で導入された基本料金に加えて、優先料金を設定することができます。優先料金は、マイナーが自分のブロックに組み入れる際のインセンティブとして、取引者が提供することができます。ただし、取引には上限料金を設定することができるため、優先料金が上限を超えない場合にのみ支払うことになります。（基本料金は常に支払われます。）EIP1559の作者が提案の目的を説明すると、次のようになります。

「これにより、ETHのみがEthereum上の取引の支払いに使用されることがなくなり、ETHの経済的価値がEthereumプラットフォーム内で確固たるものとなり、マイナーエクストラクタブルバリュー（MEV）に関連するリスクが軽減されます。さらに、バーンはEthereumのインフレを相殺する一方で、ブロック報酬と優先権料をマイナーに与えることになります。最後に、ブロックのマイナーが基本報酬を受け取らないようにすることは、ユーザーからより多くの報酬を引き出すために報酬を操作しようとするマイナーのインセンティブを取り除くことができるため、重要です。"

ブロック12,965,000からETHが燃やされるのがわかりますが、これは切り替え後の最初のブロックだったため、わずか0.03ETHしか燃やされません。さらに興味深いのは、Etherscan.ioのブロックリストの一番上に表示されている、実行中の合計です。記事を書いている時点では、ロンドンフォークが稼働してから900ブロック弱、約760ETHがすでに燃やされました（つまり、破壊されました）。これは2,000,000ドル以上の価値のある暗号通貨です。

私たちは、ロンドンフォークがマイニング報酬にどのような影響を与えているのか、簡単な計算をしてみました。フォーク前の100ブロック（12,964,992～12,964,893）の平均ブロック報酬は2.581ETHでした。フォーク後、別の100ブロック（12,965,779～12,965,680）を見ると、平均報酬は2.234ETHに下がりました。その差は0.347ETHに過ぎませんが、長期的にはマイナーの利益が約15％減少したことになります。また、1時間あたり約28万ドルの潜在的な共有利益が得られなくなったことになります。

プルーフオブステークストームの前のそれほど穏やかではない

この変更により、マイニングに伴う短期的な収益性が事実上低下し、代わりにイーサリアムのプラットフォーム全体が改善されます。イーサリアム2.0でネットワークがプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークモデルに移行する計画は、すでにマイニングを排除するために設定されましたが、マイナーの利益に対する脅威はこれだけではありません。

Ethereum.orgによると、プルーフ・オブ・ワークモデルでは、Ethereumのマイナーは「分散型Ethereumネットワークがコンセンサスを得るためのメカニズム、つまり口座の残高や取引の順番などに合意するためのメカニズム」に責任を負っています。Proof-of-Stakeモデルは、その責任をマイナーからETHの所有者に移すものです。

CNBCは、「今から数年後、プロトコルがプルーフ・オブ・ステークモデルに完全に移行すると、現在存在するイーサリアムのマイニングに関する業界全体が意味をなさなくなるだろう」と報じています。イーサリアムのマイナーには、そうなる前にできるだけ多くの利益を上げたいという明確な動機がありましたが、EIP-1559はその努力を直接妨げるものです。

報告書はまた、ロンドンのハードフォークで導入されたもう一つの変更、EIP-3554が、プルーフオブステークモデルへの移行が迫っていることを思い起こさせるものであると指摘しました。EIP-3554は自称「難易度爆弾」と呼ばれるもので、マイニングクライアントが「難易度爆弾が実際のブロック番号よりも970万ブロック後に調整されることをクライアントに示唆する偽のブロック番号に基づいて難易度を計算する」というものです。

EIP-3554の作者であるJames Hancock氏は、難易度爆弾は「2021年12月までに発生する上海アップグレードやMergeをターゲットにしている」とし、それが実現すれば「その時に再調整するか、あるいはまとめて削除することができる」と述べました。(上海は、イーサリアムの次のハードフォークに割り当てられたコードネームです）。)

つまり、イーサリアムのマイナーたちは、基本料金が彼らの利益を奪い、難易度爆弾が彼らのマイニング努力の効果を劇的に低下させる恐れがあり、プルーフ・オブ・ステークモデルへの移行が彼らを無用の長物にするのを見守っているのです。マニアがようやくグラフィックカードを小売で買えるようになるということなのかもしれません。

GPUを手に入れることができた人たちは、マイナーの苦境を喜ぶのではないでしょうか。なぜなら、今のところ市場はロンドンのハードフォークに対して好意的な反応を示しているからです。CoinDeskのデータによると、ETHの価格は本稿執筆時点で約2,800ドルとなっており、昨日から約6％上昇しました。